鲸媒体讯（文/小渔）11月23日，精锐教育发布了截至2020年8月31日的2020财年第四财季及全财年未经审计的财务业绩。财报显示，精锐教育2020财年Q4净收入10.11亿元，同比下降22.9%；净亏损为1.64亿元，而去年同期的净利润为8725万元。2020财年，精锐教育净收入为34.39亿元，同比下降13.9%；净亏损为人民币7.25亿元，去年同期净利润为2.45亿元。
（1）业绩关注点
第四季度：
. 现金销售总额为10.48亿元，环比增长45.3％；
. 净收入为10.11亿元，环比增长35.7％，超过了指导区间的高端9亿元到10亿元人民币；
. 平均每月学生人数为171297，比上一季度增长6.8％，比去年同期增长8.0％；
. 精锐个性化业务的净收入为7.92亿元，环比增长44.7%，占本季度总净收入的78.3%；
. 精锐幼儿教育业务的净收入为1.40亿元，同比增长8.5%，占本季度净收入总额的13.9%；
. 精锐在线现金销售7200万元，比上一季度增长22%，占该季度现金销售总额的8%；净收入为5200万元，环比增长13%，占总净收入的5%；
. 作为精锐线下业务的补充“外卖服务”OMO模式，第四财季平均每月学生注册总数为15024名，环比上升15.1%。
2020财年业绩：
. 现金销售总额为36.71亿元；
. 净收入总计34.39亿元，同比下降13.9%；
. 运营成本和支出为38.23亿元，同比增长1.5%；
. 销售费用为人民币8.87亿元，比去年同期增长3.7%；
. 归属于精锐教育的净亏损为7.25亿元；
. 学生每月平均入学总数为170995，比上一年增长8.0％；
. 截至2020年8月31日，共有480个学习中心，比一年前的432个学习中心有所增加。
（2）业绩变化原因
2020财年Q4期间，精锐进一步确立高端辅导战略。精锐教育董事长兼首席执行官张熙表示：“未来5年，精锐高端辅导战略将从三个方面支撑精锐高速增长：首先，持续推出创新产品并通过不断地提升高端教育服务来获得溢价；其次，聚焦重点城市来扩大市场份额，持续校区升级从而提升高端学习体验；第三，高端品牌打造来获得消费者认可。”
精锐教育集团董事兼首席财务官及首席战略官左鸿刚表示：”受到疫情影响，预期的利润率提升将推迟几个季度。现在，随着运营逐步恢复正轨，售价提升和经营杠杆效应显现，预计经营性利润率将在2021财年下半年恢复到疫情前水平, 开启利润率扩展的阶段。在过去的第四财季，精锐的毛利润率下降主要是因为疫情的一次性收入下降导致，同时因加大了优秀师资投入和升级学习中心也提升了成本。此外，在第四财季，精锐也战略性地增加了市场费用来追赶校区复开后的新签进度，推动强劲的现金销售增长。”
（3）未来展望
根据最新估计，精锐教育方面预计2021财年第一季度的净收入为6-7亿元，因为9月至11月是传统的个性化辅导服务淡季，而最近的新学生和现金销售增长通常需要1-2个季度转化为营业收入。公司预计全年收入将超过2019财年水平。
（4）市值和市盈率
截至美东时间11月23日美股收盘，精锐教育股价为3.95美元/股，总市值为6.35亿美元，市盈率（TTM）为亏损，市盈率（静）为17.00。
（图片来自雪球）
